今年以来，商品经济连番遭遇重挫，化工品严重承压。橡胶作为半个化工品，也经历了较长时间的回调，不过反弹力度却略强于纯化工品，成为带动板块走强的正向基因。随着疫情影响消退，曾经的天之“胶”子再显锋芒，期货盘面走势相对强劲（抗跌）。那么在化工板块尚在恢复元气的时候，橡胶价格上涨底气何来？

政治风云扰动，橡胶借势拉涨。9月份影响橡胶市场的事件颇多，其中日本换相与泰国示威事件最具影响力。接替安倍的日本新任首相菅义伟表示，将延续“安倍经济学”政策，以振兴日本经济，日胶市场受振拉涨；本月19至20日，泰国曼谷爆发反政府示威，隔日橡胶市场成交放量，期现价格再度拉涨。不过从泰国历史角度看，泰国政治波动并不容易给胶价带来持久的影响和溢价，而多数是短暂的价格闪烁。

主产国产胶不足，库存下滑挺价。今年以来，受新冠疫情及干旱天气影响，全球多个产区开割时间推迟，新胶产出自6月才开始逐步提升，但由于胶工不足以及产区零星降雨影响，新胶产出较过去几年仍存在一定差距。据泰国海关数据统计，今年上半年泰国天然橡胶产量为225万吨，较上年同期下降1.8%。1-7月，泰国天然橡胶总出口量为252.95万吨，同比减少4.62%。 二季度，泰国天然橡胶库存呈现月连续下降趋势，截至6月，天胶库存降至38.5万吨，同环比分别下降17%和27%，泰国橡胶产出及库存的下滑为国际胶价提供较强支撑。

国内产出提升，累计产量下降。国内产区新一轮割胶作业开启后，新胶产出逐步提升，随着国内经济生活运行趋于正常，国内产胶量已基本恢复至往年常规水平，但由于开割时间较往年延后近两个月，年内累计产量明显下降。7月，国内天胶月产量为9.7万吨，较2019年同期略微下降0.31万吨；1—7月，国内天胶累计产量为23.13万吨，较2019年同期下降7.56万吨，降幅达24.63%。青岛保税区橡胶入库情况不及去年同期水平，8月末保税区库存连续下滑至13.33万吨，基本处于历年库存低位。