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一、期货市场
本周，天然橡胶期货市场呈现冲高回落的走势。印度产区遭遇洪水侵袭，预计产量将减少 10-15 万吨，或加大自他国进口的力度；马来西亚与中国就橡胶沥青路面技术等方面签订合作文件。本就处于相对低位的胶市，需要一定的炒作契机。周二午后，资金大量流入胶市，沪胶主力 1901 合约收年内第一个涨停板。日胶、新加坡期货也受助大涨。但因以上利好短期难对天胶基本面形成实质性改善，且中美贸易磋商风险及土耳其危机持续发酵，多头情绪受到一定抑制，沪胶如期回调至 60 日均线附近。日胶、新加坡期货同时回调整理。
二、现货市场
1、国内市场
本周，国内天然橡胶市场宽幅上涨，主要因消息面利多提振。印度南部遭遇洪涝，业者担忧橡胶产量减少；海南农垦“牵手”马来西亚橡胶局，或带动橡胶消费，吸引资金注入橡胶市场，周二沪胶涨停，带动天胶现货价格宽幅上调。但市场成交跟进不足，国内胶市库存充裕，下游工厂补货意向欠佳，且上周末暴雨导致山东东营地区轮胎工厂短暂停工，令短期需求受限。需求端表现平淡，市场高价成交遇阻。但涨价行情下，商家无意低出，成交显僵持。部分商家索性封盘，成交一单一谈。截至 8 月 23 日，华东市场 16 年全乳胶 10400-10600 元/吨，泰国三号烟片在 12800 元/吨左右，越南 3L 胶在 10800-10900 元/吨。
2、东南亚市场
本周东南亚天胶船货报盘上调。周初期货上涨，并于周二封涨停板，市场多头情绪被刺激。另外，泰国、越南等主产区近期降雨较多，原料收购价格处于高位。故橡胶加工厂纷纷调涨报盘，涨幅在50美元/吨左右。但涨价后成交较为一般。人民币持续贬值，进口风险仍存，且国内高库存弱需求的状态延续，业者主动买盘情绪一般。截至 8 月 23 日，烟片胶参考 1570-1590，泰标报 1420-1430，桶装乳胶 1130-1150，民营越南 3L 胶报 1350-1370，越南 10#胶报 1270。单位：美元/吨。
3、保税区市场
本周，青岛保税区进口天胶市场行情上涨。周二沪胶涨停，提振保税区内进口胶行情大涨， 单日价格上调40-50美元/吨，贸易商逢高出货，报盘相对活跃。部分业者补货，市场交易仍以人民币混合胶为主。工厂采购情况一般，山东东营地区轮胎工厂因暴雨后排放积水，生产暂停，补货意向欠佳。缺乏下游需求支撑，高价成交谨慎，下半周行情止涨窄幅回落。截至周三，泰标港上及近港货成交在 1380 美元/吨左右，人民币混合现货成交在 10700-10800 元/吨
三、下游消费市场
本周初受台风影响，山东部分地区出现了暴雨天气，部分地区由于地势较低且地下水充足排水较为困难，使得地上积水水位较高，据了解，此次大幅降雨对东营地区部分轮胎厂造成了较大影响，厂区积水严重，周内多数轮胎厂因需排放积水及设备检修等无法生产，开工负荷处于低位，带动轮胎整体开工下行。周内，轮胎企业整体开工率微降至 47.33%，全钢胎开工率为 50%，半钢胎开工率为 49%，斜交胎开工率为 43%。轮胎厂成品库存约为 25-45 天；中小型厂家原料库存周期多为 15-25 天，部分大厂为 20-30 天；轮胎厂订单周期多在 20-35 天。
四、引起价格上涨因素
1、国务院：部署进一步推进缓解小微企业融资难的措施；
2、印度天胶主产区遭遇洪水灾害，预计将使得该国天胶产量减产 10-15 万吨，或加大该国未来进口天胶的力度；
3、截至 8 月 10 日，TOCOM 指定仓库橡胶库存降至 10966 吨，较截至 7 月 31 日减少 551 吨。
五、引起价格下跌因素：
1、来自土耳其的危机仍在延续，或引发金融市场动荡；
2、柬埔寨 1-7月出口天然橡胶达10.05 万吨，较 2017 年同期增长 20%；
3、环保督察组入驻山东，影响部分橡胶下游工厂的开工；
4、中国 7 月经济数据全面走低，固定资产投资创新低。
六、行情展望
天胶供需面矛盾依旧。国内上期所、青岛保税区库存处于高位；虽然气温降低，山东地区积水逐渐退去，下游工厂开工率理论上将逐渐好转，但听闻环保督察组入驻，或限制部分工厂开工。而本周炒作的印度洪水以及中马签订的橡胶沥青公路协议，短期尚看不到实质性作用。另外，宏观环境存在一定风险，中美贸易磋商失败，土耳其危机持续发酵，将对商品市场造成一定负面影响。国内现货市场的坚挺多因贸易商考虑到成本等因素不愿低出，一旦期价转弱、宏观风险来袭，现货价格将难以维持。故综合来看，天胶市场风险因素不减，上涨行情需理性对待，下周天然橡胶市场或存在冲高回落的风险。预计沪胶理性回调至 60 日均线 12400 附近，上行压力较重。
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