5月第一个交易日，沪胶走出此前连续下挫的阴影，迎来了“开门红”。分析人士指出，短期来看，沪胶或延续反弹走势，并有望突破上方15300元/吨一线。不过，中长期来看，基本面的利空压制仍存。

　　多头发力 沪胶强势反弹

　　昨日，沪胶表现强劲，主力1709合约以14850元/吨开盘，盘中一度上探至15345元/吨，最终收报15245元/吨，上涨515元/吨或3.50%，位居期货市场主力合约涨幅榜第二位。量能方面，昨日该合约成交量减少26.5万手至50.6万手，持仓量则增加14988手至32.5万手。

　　现货方面，首创期货提供的数据显示，国内主销区市场上，上海地区14年全乳胶报14200元/吨；衡水地区14年国营全乳无税价报13600元/吨；云南地区16年全乳胶报14300元/吨，SCR5报13500元/吨；广东越南3L报15200元/吨。美金胶方面，青岛保税区泰三报1930美元/吨，泰标现货报1590美元/吨。

　　华闻期货认为，基本面上，新胶供应尚未完全释放，同时原材料及库存成本高，成本端存在支撑，且合成胶价格有上调预期，这些因素共同支撑了天然橡胶价格。首创期货也指出，沪胶在经过前段时间低迷走势后，在14000元/吨附近存在有效支撑，有望开启一轮超跌反弹。

　　持仓数据显示，沪胶主力1709合约前20名席位中，多空均以增仓为主。多头前20席位累计增持6071手，其中南华期货、兴证期货席位增仓幅度更是超过千手；空头前20席位仅累计增持了3070手，可见在昨日反弹过程中，多头主动发力有助于反弹延续。

　　中长期仍面临较大压力

　　在此轮反弹之前，沪胶经历了连续大幅下挫。中国证券报记者统计显示，2月15日至4月19日的44个交易日内，沪胶1709合约已累计下挫约35%。

　　消息面上，泰国海关最新公布的数据显示，泰国今年3月天然橡胶出口量为45.33万吨（含乳胶及混合胶），环比上涨12.53%，同比上涨5.96%。

　　不少业内人士认为，沪胶1709合约下跌动能还未衰竭，短期还将继续下跌。中大期货在研究报告中指出，需求方面，从调研轮胎厂、配套市场以及替换市场来看，由于今年环保政策影响等原因，轮胎下游需求整体不容乐观，前期需求透支明显，若环保政策继续严格执行，接下来轮胎需求将更加悲观，对天然橡胶的负反馈也将持续，不排除沪胶1705、1706合约跌至13000元/吨。运费方面，当前运费出现下降，重卡运货到东北从此前400元/吨降至目前的300元/吨，不仅运费减少，而且基本装不满。此外，保税区库存过高也反应了下游需求不旺，轮胎厂因销售乏力，原材料天胶价格下滑，按需采购，原料库存最多维持一周。不仅如此，化工品期货整体资金流出的情况也未得到缓解。